社服与消费视角点评3月国内宏观数据：一季度平稳增长，三月社零表现低于预期

社会服务 | 证券研究报告 — 行业点评 2024年4月18日 强于大市 社服与消费视角点评 3 月国 内宏观数据 一季度平稳增长，三月社零表现低于预期 国家统计局等部门公布了部分24年3月及一季度国内宏观数据。其中，3月 社零总额3.9万亿元，yoy+3.1%；3月餐饮收入3964亿元，yoy+6.9%，在 去年同期较高基数下实现增长，但增速有所回落。3月服务业PMI为52.4%， 较上月小幅提升。此外，24年一季度实现GDP29.63万亿元，按不变价格计 算yoy+5.3%。一季度全国居民人均可支配收入11539元，实际yoy+6.2%， 人均消费支出实际yoy+8.3%，消费增速高于收入。24年经济和消费延续恢 复性增长，我们维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 ◼ 整体经济增势良好，3 月社零消费增速环比回落。24 年一季度实现 GDP296299亿元，按不变价格计算yoy+5.3%，高于4.8%的一致预期水 平。3月社零39020亿元，yoy+3.1%，受去年同期偏高基数的影响，增 速有所回落，低于5.1%的一致预期水平，且4月同比增速表现可能受去 年同期较高基数影响依然承压。3 月社零中，除汽车 ...