黄花蒿滴剂快速放量，点刺产品逐步扩充品种

➢ 点刺产品逐步扩充品种，有望驱动药品销售 2023 年 5 月，公司 "黄花蒿花粉变应原皮肤点刺液"、"白桦花粉变应原皮 肤点刺液"、"葎草花粉变应原皮肤点刺液"3 项点刺液品种上市许可申请获 得批准。2023 年 6 月，公司研发的"悬铃木花粉点刺液"等 5 项点刺产品 取得了 III 期临床试验总结报告；8 月，其中的"悬铃木花粉点刺液"、"德 国小蠊点刺液"、"猫毛皮屑点刺液"上市许可申请获得药监局正式受理， 我们预计有望于 2024 年下半年获批，点刺产品获批品种增加，有望驱动公 司核心收入来源粉尘螨滴剂和黄花蒿滴剂的销售。 我们预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 10.25/12.38/14.90 亿元，同 比增速分别为 20.86%/20.72%/20.42%，归母净利润分别为 3.99/4.81/5.78 亿元，同比增速分别为 28.57%/20.69%/20.09%，EPS 分别为 0.76/0.92/1.10 元/股，3 年 CAGR 为 23.05%。鉴于公司国内脱敏诊疗领域龙头，参照可比 公司估值，我们给予公司 2024 年 35 倍 PE，目标价 26.66 元，维持"增 ...