销售表现符合预期，库存改善驱动折扣收紧

OJacntuoabrey r1 12,22,0 21051 0 BuildFinogo dM, Baetevreiaralsge | &C oTombpa 公accn 司oy | 研R Ce 究osme paarcnhy Research 纺织服装 | 公司研究 销售表现符合预期，库存改善驱动折扣收紧 2024年4月24日 李宁 (2331.HK) 公司发布2024年一季度经营数据，销售表现符合预期。24Q1李宁主品牌（不包括李宁YOUNG） 增持 零售流水实现低单位数增长（数据来自公司公告及公开电话会，下同），其中，线下渠道下降低单 位数，线下直营增长中单位数，经销下降中单位数，电商增长 20%-30%低段，表现符合预期。线 维持 上销售整体好于线下，预计主要由于23Q1线下渠道在疫情缓和后，客流及消费出现集中反弹，24 年部分客流回归线上。同时，直营渠道流水表现上好于加盟，主要因直营中的奥莱渠道表现较好。 市场数据：2024年4月23日 跑鞋品类增长亮眼，渠道端持续优化调整。1）分品类看，跑鞋、健身产品表现亮眼，篮球短期仍 收盘价（港币） 18.50 在调整。根据公司公开电话会议，跑鞋类一季度综合增速2 ...