重塑结构，更加注重风险与收益的新平衡

上 市 公 司 银行 2024年04月21日 平安银行 (000001) 公 司 研 究 ——重塑结构，更加注重风险与收益的新平衡 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 事件：平安银行披露2024年一季报，一季度实现营收388亿元，同比下滑14%；实现归母 买入 （维持） 净利润149亿元，同比增长2.3%；1Q24不良率季度环比上升1bp至1.07%，拨备覆盖率季 度环比下降16pct至262%。 ⚫ 利润延续平稳小增，但总体来看，息差同比大幅收窄、中收高位下降，共同拖累营收深度 证 券 市场数据： 2024年04月19日 负增长。1Q24平安银行营收同比下滑14%（2023年：-8.4%），尽管符合我们前瞻中的 研 收盘价（元） 10.69 预期，但较行业整体则明显偏弱（前瞻中预计为-15%；预计股份行整体为-4.4%）；归母 究 一年内最高/最低（元） 13.6/8.96 净利润同比增长 2.3%，略好于前瞻中的判断（2023 年：2.1%；前瞻中预计 0.4%）。从 报 市净率 0.4 驱动因子来看，① 息差降幅超预期，叠加资产端持续优化结构，量、价双双承压。1Q24 告 息率（分红/股价） ...