2024财年3季度：东方甄选投入加大，教育业务运营利润率持续改善

交银国际研究 公司更新 教育 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年4月25日 港元70.90 港元89.00↓ +25.5% 新东方教育科技 (9901 HK) 2024 财年 3 季度：东方甄选投入加大，教育业务运营利润率持续改善  2024财年3季度业绩：收入12亿美元，同比增60%，对比我们/彭博一致 个股评级 预期增速44%/47%，主要受教育新业务及东方甄选自营增长拉动。调整后 买入 运营利润 1.4 亿美元，运营利润率 12%，同比持平；调整后归母净利润 1.05亿美元，低于我们和彭博一致预期的1.2亿美元，净利率8.7%，对比 1年股价表现 去年同期13%，主要受东方甄选扩张、供应链建设及自营品打折拖累。 9901 HK  业绩亮点：1）传统业务：留学备考/咨询收入同比增 53%/26%，需求强 140% MSCI中国指数 120% 劲，合计贡献收入22%；成人及大学生收入增53%，贡献收入约3%。2） 100% 80% 新业务：受寒假旺季拉动，收入增速73%，收入贡献约20%，较去年同期 60% 40% 提升3个百分点。非学科培训季度招生同比增63%至35.5万人次，占比新 20% 0% ...