网点扩张再提速，教育业务营收高增确立

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 教育 | 公司研究 网点扩张再提速，教育业务营收高增确立 2024年4月25日 新东方/新东方-S（EDU.N/09901.HK） 买入 新东方公布 24 财年三季度业绩（3QFY24，2023.12-2024.2），收入 12.07 亿美元，同比增长 维持 60.1%，Non-GAAP 归母净利润 1.05 亿美元，同比增长 9.8%。收入超我们预期，其高增继续由 素养培训业务和留学业务驱动。 市场数据：2024年4月24日 收盘价（港元） 70.9 秋季学期素养教育招生强劲增长。包括非学科素养培训业务在内的新业务（“双减”后公司开拓的 恒生中国企业指数 6100 素养教培，学习机等新业务）强劲增长推动公司业绩高增。我们预计3QFY24收入2.41亿美元， 52周最高/最低价 (港元) 77.05/28.25 同比增长 72.7%。其中非学科素养业务招生人数同比增长 62.8%至 35.5 万人，持续推动收入高 市值（亿港元） 1173 增。此外学习机订阅用户数达到 18.8 ...