2024Q1财报分析:价格端好于预期,中下游利润改善
Guolian Securities·2024-05-03 10:00

| --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | 价格端好于预期, | | | | | | 中下游利润改善 | | | | | | —— 2024Q1 财报分析 | | | | | 2024年05月03日 ➢ 景气——营收增速持续下行,利润增速已离开下行区间,但仍负增长 ✓ 净利润增速:可选消费净利润增速明显回升,周期制造利润仍负增长,公用事业维持高景气。 ➢ 质量——中下游量价齐升,夯实ROE底部 ✓ ROE:可选消费的ROE大幅改善,电力设备、煤炭、有色金属的ROE回落明显。 核心结论——基于财报的组合管理策略 ✓ 纵观A股、美股和日股,盈利稳定性和盈利质量是综合收益率、波动率、Sharpe Ratio、最大回撤后最佳的单因 子财务指标。究其原因,或因盈利稳定的组合具备较高且可持续的ROE。 证券研究报告 核心结论——财报综述 ✓ 净利润贡献:消费板块对A股的利润贡献扩张,制造板块的利润贡献减弱。 ✓ 建议关注净利润高增长且加速增长 ...