稳健扩表，投资业务短期承压

上 市 公 司 非银金融 2024年04月30日 中国银河 (601881) 公 司 研 究 ——稳健扩表，投资业务短期承压 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 事件：中国银河公布2024年一季报，利润低于预期。1Q24公司实现营业收入72.1亿/yoy-17%； 买入 （维持） 归母利润16.3亿/yoy-27%，加权ROE1.3%/yoy-1.06pct。 ⚫ 收入拆分：收入结构稳定，经纪+净利息+投资是支柱。1）收入增速：1Q24 公司净投资 16.3亿/yoy-33%，经纪收入12.6亿/yoy-10%，净利息9.3亿/yoy-17%，投行收入0.9 证 市场数据： 2024年04月29日 亿/yoy+65%，资管1.1亿/yoy+7%。2）收入结构看，净投资占比40%、经纪占比31%、 券 收盘价（元） 12.69 净利息23%。3）业绩归因：净投资拖累证券主营收入15.8pct、经纪业务拖累2.7pct。 研 一年内最高/最低（元） 14.6/10.16 究 市净率 1.0 （注：证券主营收=营业收入-其他收益-其他业务收入-资产处置收益） 报 息率（分红/股价） - ⚫ 经纪业务：以零 ...