2024年一季报点评：包装主业稳健增长，利润表现超预期！

地产及商贸业务亏损有望逐渐收窄，昂际航电即将进入收获期。1）地产：根 据公司公告，紫都上海晶园三期北区 68 套别墅在 2023 年 10 月启动认筹程 序，截至 2023 年末有 50 余套别墅已预售预收房款。公司 2024Q1 末合同 负债为 17.64 亿元，同比增加 16.06 亿元，主要为房款的预收。2023 年地 产子公司紫都佘山房产亏损达到 5493 万元，后续随着预收房款逐渐兑现为 收入，地产业务盈利有望得到大幅好转。2）商贸：公司持续收缩商贸业务规 模，自 2019 年高峰的 17.90 亿元收缩至 2023 年的 6.91 亿元，2023 年商 贸业务亏损 8948 万元，较 2022 年亏损减少 5021 万元。2024Q1 商贸业务 收入继续同比下滑 23.1%，规模收缩有望助力盈利能力改善。3）昂际航电： 根据公司公告，2010 年公司参股中航民用航空电子有限公司，投资 6.75 亿 元持股 15%，该公司与美国通用电气的合资公司昂际航电被选定为 C919 大 型客机航电系统供应商，公司间接持有昂际航电 7.5%股权。昂际航电为中国 民用 C919 大型客机提供 3 个航电工作包：航 ...