受益于产品结构升级和费用管控，1季度利润率提升速度超预期

交银国际研究 公司更新 消费 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年4月30日 港元29.25 港元35.79↓ +22.4% 海尔智家 (6690 HK) 受益于产品结构升级和费用管控，1 季度利润率提升速度超预期  1Q24利润同比增长超20%，超于市场预期。海尔智家2024 年 1 季度销售 个股评级 额/归母净利润同比增长 6.0%/20.2%至 690 亿/47.7 亿元（人民币，下同）。 买入 毛利率同比提升 0.3 个百分点至 29.0% 。得益于数字化变革的推进，营销 费用率及管理费用率同比下降0.5/0.3个百分点至13.1%/3.2%。毛利率和 费用率改善的共同积极作用下，营业利润率提升1个百分点至8.4%。归母 1年股价表现 净利润率达 7.0%，同比提升0.8个百分点。 6690 HK 恒生指数  本土/海外业务盈利能力均获提升，海外业务经营利润目标中高个位数增 15% 长。本土业务收入同比增长8%，其中空调和厨电业务实现双位数增长， 10% 5% 冰箱/洗衣机业务分别高/中个位数增长。因产品组合和供应链的持续优化， 0% 公司于中国市场的经营利润同比增长超30%，经营利润率同比提升 ...