工业企业利润点评（2024年3月）：需求和价格是关键

1 需求和价格是关键 2024 年 1-3 月，全国规模以上工业企业实现利润总额 15,055 亿元，同 比增长 4.3%，增速较 1-2 月下降 5.9pct，主要受 3 月份利润下降拖累。一 季度企业利润实际修复动能及节奏均有所放缓。一方面，以 2021 年为基 期，今年一季度利润三年复合增速-3.8%，而去年 12 月两年复合增速为 3.5%， 增速下降 7.3pct。另一方面，相较前两月，今年 3 月利润同比增速大幅回 落 13.7pct 至-3.5%，三年复合增速下降 0.1pct 至-3.8%。 一季度利润修复动能放缓的拖累仍在于需求端较为疲弱，供给端是主 要支撑。3 月随着假日经济脉冲消散，需求不足制约加强，而生产放缓支 撑减弱，利润修复进一步放缓。3 月量价齐跌，拖累企业营收较前两月放 缓 2.2pct 至 2.3%，动能亦有所减弱（以 21 年为基期，-0.8pct）。产量方面， 工业增加值同比增速放缓至 4.5%，环比增速-0.08%，由增转降。价格方面， PPI 通胀持续低迷，同比增速下降 0.1pct 至-2.8%，环比增速连续 5 个月收 缩。 二、结构特征：修复普遍放缓，中下游仍有 ...