美国4月非农就业数据点评：就业市场边际走弱可能不算坏消息

证券研究报告 就业市场边际走弱可能不算坏消息 ——美国 4 月非农就业数据点评 失业率上升到 3.9%，劳动参与率持平，同时新增非农就业 17.5 万人，低于 预期，整体就业市场边际走弱；时薪环比增速较上月回落，同比下降到 3.9%。 债券市场收益率下行，股票继续上行。美联储 2024 年 12 月会议降息的概 率虽有上升，但仍不到 70%，期货市场开始怀疑今年是否存在降息。我们仍 然认为通胀继续回落的情况下，美联储今年还是有降息的可能。 失业率回到 3.9%，劳动参与率持平，整体就业市场边际走弱。新增非农就 业低于预期，新增就业 17.5 万人，就业增长降速。我们认为就业市场虽然 边际走弱，但整体来看劳动力的供需仍位于需求略高于供给的水平。 时薪增长环比 0.2%，同比下降到 3.9%，这对于缓解美联储的通胀担忧来讲 是有利的。美联储 5 月会议上说近几个月通胀进展有限，工资通胀持续回 落显然有利于通胀未来继续回落。分行业看共 7 个行业时薪跑赢通胀，在 13 个行业中超过半数，较上月减少一个。4 月每周工作时间 34.3 小时，较 3 月 34.4 小时下降。 4 月非季调的非农同比增长 281.5 万, ...