浦银国际月度资金流：全球资金仓位调整，中国会是目的地吗？

浦银国际研究 策略月报 策略月报 | 投资策略 赖烨烨 首席策略分析师 Melody_lai@spdbi.com (852) 2808 0411 全球资金仓位调整或正在进行时。 我们观察到，年初至今录得净流 入较大的市场，如美股、日股和印度股市等，近一月净流入的幅度明 显降低，而欧洲市场已在 3 月从净流出转为净流入。我们认为，这可 能是全球资金开始把仓位从前期拥挤度较高的市场调整至拥挤度较 低、情绪改善的市场（图表 1）。从表现上看，前期涨幅领先的日股和 美股回调幅度较大，而处于估值洼地的港股则表现最为亮眼。 北向资金保持净流入，指数权重股和黄金概念股获青睐。 4 月，北向 资金净流入人民币 60 亿元（3 月：220 亿元）。然而，北向资金的当 月日均成交额在 A 股的占比提升至 15.4%（图表 7-9）。具有低估值和 防御属性的银行、食品饮料、资本货物等板块较获北向资金青睐，指 数权重股和黄金概念股也获北向资金加仓较多（图表 11-12）。 投资风险：政策刺激不及预期，地缘政治紧张局势升级，流动性趋紧。 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免 ...