首次覆盖：风电运营资深龙头，“以大代小”先行者

We[Table_MainInfo] 公司研究/公用事业 证券研究报告 龙源电力（001289）公司研究报告 [ Table_InvestInfo] 首次覆盖：风电运营资深龙头， “以大代小”先行者 [Table_Summary] 投资要点：  全球清洁能源运营龙头，自2015年来持续保持世界第一大风电运营商地位。 公司控股股东为国家能源投资集团，截至23年年报，直接持股比例达54.9%。 截至 23 年末公司控股装机达 3559 万千瓦，其中风电/火电/光伏等其他可再 生能源分别达2775/188/596万千瓦。公司23年全年完成发电量762亿千瓦时， YOY+7.92%。公司 23 年实现营收 376.4 亿元，YOY-5.6%；归母净利润 62.5 亿 元，YOY+22.3%。公司23年计提减值约21亿元（22年计提20亿元），其中 包括12亿元固定资产减值（8.6亿元为以大代小项目减值）、6.4亿元无形资 产减值（为以大代小特许经营权减值）、在建工程减值2.5亿元。  项目储备丰富+补贴回款，自建装机有望提速。国家能源集团“十四五”新能源 新增装机目标70-80GW，公司作为集团新能源主力平台，装 ...