央行一季度货币政策执行报告点评：物价成为重要考量

资料来源: wind, 中银证券 推动价格回升，政策保持稳健 再提物价作为货币政策的重要考量。物价方面，一季度报告再提"当前物价处于低位的根本原因在 于实体经济需求不足、供求失衡"，但新增了物价低位原因"不是货币供给不够"的表述，强调目 前货币供给已处于高位。其次、下一阶段货币政策主要思路章节,报告新增表述"把维护价格稳定、 推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量"，结合专栏２中提出的"表 内存款和表外资管产品 等各类资产相互间的回报率会出现变化,影响居民风险偏好和投资行为,居民会相应调签资产配置", 下一阶段央行或将继续引导调节表内储蓄及表外投资产品的收益率。 图表 2. 市场定价降息次数 2 以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准： 增 持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%； 行业投资评级： 资料来源:CME FedWatch, 国内居民消费意愿及企业经营景气指数回升。经济前景方面，一季度货政报告看法相对乐观，相对 于去年四季度报告,一季度报告同样提及了"国内大循环不畅"、"有效需求仍然不足"等问题，但报 告从具体数据层面上也说 ...