业务维持稳定，预计下半年迎业绩拐点

浦银国际研究 公司研究 （U.US） 百万美元 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入 1,391 2,187 1,861 2,030 2,265 经营利润 (882) (833) (802) (345) (102) 调整后 EBITDA (71) 274 414 594 741 目标 PS (x) 6.4 5.8 5.2 E=浦银国际预测 资料来源：Bloomberg、浦银国际预测 Unity（U.US）：业务维持稳定， 预计下半年迎业绩拐点 Create保持稳定增长：1Q24战略组合Create Solutions保持稳定增长， 收入为 1.33 亿美元，同比增长 17%，环比增长 4%，优于我们预期， 主要受订阅和战略合作伙伴驱动。我们认为随着公司与行业参与者的 沟通，市场对 Runtime Fee 的担忧已经消退。公司下一代 Unity 6 预计 将在 2024 年下半年发布，在复杂场景、AI 和 XR 体验等方面有所提 升，客户反馈积极，有望进一步加强公司在游戏引擎的市场地位。 维持"买入"评级及目标价 31 美元：我们预计公司战略组合 2024E 收入为 17.8 亿美元 ...