胰岛素续约集采结果利好三代产品份额爬坡，下半年收入放量可期

交银国际研究 公司更新 医药 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年4月29日 人民币10.18 人民币14.00 +37.6% 通化东宝 (600867 CH) 胰岛素续约集采结果利好三代产品份额爬坡，下半年收入放量可期  胰岛素集采落地，门冬30和门冬50首次纳入并以A1类中标：第二轮胰 个股评级 岛素集采落地，公司全系列胰岛素产品成功以A类中选，其中甘精胰岛素 买入 和新品预混型门冬胰岛素（门冬胰岛素30与门冬胰岛素50）均以A1类中 选，将有助于加速产品的进院准入和销售放量。基础签约量外，公司还将 获得B类、C类中选产品未分配的采购需求量和未中选产品的采购需求量， 1年股价表现 该部分合计超过3,300万支（大部分来自三代）。从价格来看，二代和甘 600867 CH 上证综指 精的降幅在10-20%之间，整体较温和；门冬系列虽然降幅更大，但我们 5% 预计分配量的提升足以弥补降价影响。 0% -5%  1Q合理调整发货节奏，2H收入放量可期：1Q24公司收入/扣非净利润分 -10% -15% 别同比-11.1%/-13.0%，主要由于：为了减少新一轮集采相关的差额一次性 -20% 冲销或返还，公司在 ...