PCB行业跟踪：下游复苏带动景气回温，成本驱动覆铜板先行

电子 | 证券研究报告 — 行业点评 2024年5月16日 强于大市 PCB 行业跟踪 下游复苏带动景气回温，成本驱动覆铜板先行 PCB行业属于电子信息产品制造的基础产业，受宏观经济周期性波动影响较 大。2023年，全球政治经济格局复杂多变，PCB行业亦受到相应影响。展望 2024年，伴随全球半导体周期复苏态势及以苹果XR、AI PC等为代表的终 端创新推出，行业“周期+成长”双重逻辑有望持续共振。 支撑评级的要点  PCB板块 2023年报及 2024一季报综述：2023年 PCB板块收入利润双 双承压，但季度环比已现修复态势，24Q1不乏亮眼表现。从收入端来看， PCB板块2023年全年实现营业收入1969.73亿元，同比-4.11%。从利润 端来看，PCB板块2023年全年实现归母净利润120.16亿元，同比-29.94%， 相较收入端的下滑，利润端下滑更加明显。PCB行业在2023年上半年受 宏观经济下行、下游客户一直在去库存等多重因素影响，下半年行业的 景气度有所好转，故收入端呈现季度环比改善态势。步入 2024年，PCB 板块 24Q1整体实现营业收入 489.78亿元，环比-15.22%/同比 ...