腾讯控股：利润大超预期，广告依然亮眼，游戏或迎拐点

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|----------------------|---------|---------|---------|---------| | 人民币百万元 | FY22 | FY23 | FY24E | FY25E | FY26E | | 营业收入 | 554,552 | 608,940 | 675,990 | 757,215 | 830,541 | | 毛利润 | 238,746 | 293,034 | 359,251 | 403,265 | 450,117 | | 调整后净利润 | 115,649 | 157,613 | 208,343 | 232,695 | 264,419 | | 调整后目标 PE(x) | | | 19.5 | 17.5 | 15.4 | | E= 浦银国际预测，资料来源： | Bloomberg 、浦银国际 | | | | | 流动负债合计 434,204 352,157 352,460 366,019 375,666 负债总额 795,271 703,5 ...