建筑材料行业专题研究：水泥盈利或近底部位置，重视积极变化

证券研究报告 行 2024年05月17日 业 报 投资建议： 强于大市（维持） 告 建筑材料 上次建议： 强于大市 │ 行 业 相对大盘走势 水泥盈利或近底部位置，重视积极变化 专 建筑材料 沪深300 题 10% 研  2021h2以来水泥景气度持续承压，2023年压力边际加大 究 -3% 2023年水泥行业压力边际继续加大，各区域水泥景气普遍下降，区域分化 有所加大，西北区域相对最优。2023年全国水泥吨均价399.5元，yoy-68.3 -17% 元；吨水煤价差 318.4 元，yoy-43.0 元；2023 年水泥行业利润 320 亿， yoy-366亿元，行业利润规模为2012年以来最低。2021年以来水泥行业景 -30% 2023/5 2023/9 2024/1 2024/5 气持续较快下降，首要原因是低迷的需求，同时供给方面积极变化偏少、 有效政策偏少亦是重要原因。 作者  2023年以来收入增长有压力，样本企业24Q1整体近年首亏 分析师：武慧东 我们使用 14 家上市水泥及水泥制品企业作为观察样本，2023 年收入延续 执业证书编号：S0590523080005 负增，2024Q1为近年 ...