美国经济韧性和再通胀研究（二）：影响美国再通胀的两个因素

宏 观 经 济│ 宏 观 专 题 ——美国经济韧性和再通胀研究（二） 从通胀走势自身的动能看，观察通胀主要分项，通胀回落最主要的带动项 可能还是要来自住宅通胀。4 月住宅通胀同比仍有 4.5%，而且权重有 45%。 而对住宅通胀有领先指标意义的房价和房租数据都指向住宅通胀或将继续 回落。Zillow 观察租金指数 4 月已经回落到 3.58%。 ➢ 紧缩货币政策可以降低租金通胀 从和上一次降通胀的历史对比后，我们发现从 2023 年的 2 季度开始实际利 率大于自然利率。如果美联储能够维持实际利率高于自然利率，货币政策 或具有限制性，或有助于通胀继续回落。 作者 分析师：樊磊 执业证书编号：S0590521120002 邮箱：fanl@glsc.com.cn 分析师：王博群 执业证书编号：S0590524010002 邮箱：wangboq@glsc.com.cn 请务必阅读报告末页的重要声明 正文目录 2 请务必阅读报告末页的重要声明 美联储何时降息是今年全球宏观的可能最重要的主题之一，而影响美联储何时 降息的最关键因素可能就是美国的通胀走势。本篇报告，我们就美国住宅通胀和美国 政策利率是否有限制性这两个影响 ...