电力行业2023及2024Q1财报总结：成本改善利润提升，红利资产属性突出

证券研究报告 重点推荐标的 EPS PE 2024 年 05 月 19 日 行 业 报 告│ 行 业 专 题 研 究 电力行业 2023 及 2024Q1 财报总结： 成本改善利润提升，红利资产属性突出 ➢ 电力行业：运营商业绩高增，用电需求提升 2023 年年初至 4 月底电力及公用事业板块总体涨幅为 7%，30 个行业指数 中位列第 8 位，一方面受益用电需求高增、火电煤炭成本降低、新能源装 机成本降低等，电力行业业绩高增，另一方面电改政策频发，电力行业盈 利能力逐步稳定，高现金流带动装机增势持续，稳定分红，红利资产属性 突出。 ➢ 火电：机制理顺，成本改善促业绩修复 2023 年火电运营商板块营收同比+4.41%，归母净利润同比扭亏为盈。2024Q1 营收同比+3.03%，归母净利润同比+106.25%。一方面用电需求提升，支撑 火电上网电量，另一方面 2024Q1 煤炭成本同比改善明显，火电盈利能力增 厚。电改政策频发，火电成本回收持续提升，稳定性盈利能力突出，分红 比例有望提升。 ➢ 新能源运营商：装机成本降低、装机规模提升 2023 年风电运营商营收同比+2.49%，归母净利润同比+7.75%。2 ...