家用电器行业专题研究：地产政策积极，后周期板块有望迎来拐点

证券研究报告 2024 年 05 月 20 日 家用电器 者一行业专题 地产政策积极,后周期板块有望迎来拐点 政策围绕 "提报居民需求及房企好困" 近期地产政策力度显著加大。其一，针对居民需求,央行优化首付和利率 政策:(1) 首套/二套住房贷款最低首付比例降至 15%/25%;(2)取消全国 层面首套/二套货款利率政策下限;(3)下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点。其二，针对房企纾困,各区域(1)分类推进在建已售难交付商 品房项目处置:(2) 酌情以收回、收购等方式妥善处置已出让的闲置存量 住宅用地;(3) 政府可酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。 综上,近期政策力度空前,后续地产及地产链均有望迎来反转,值得关注。 A 后周期板块有望迎来估值及经营双拐点 当前地产景气在底部,而基于首付、货款利率政策来到历史最宽松阶段, 部分区域限购政策陆续放松，居民购买力有望释放，在此背景下，后周期 板块估值、经营也有望迎来双拐点。估值端,反弹十分及时,与政策同步, 且领先于地产销售拐点；经营端,白电、厨电等与地产新房关联度虽然有 所下降,但影响幅度仍分别为 20%、50%左右,考虑二手房影响、关联更 ...