食品饮料行业专题研究：宏观催化渐起，重视白酒板块估值修复

证券研究报告 行 2024年05月19日 业 报 投资建议： 强于大市（维持） 告 食品饮料 上次建议： 强于大市 │ 行 业 相对大盘走势 宏观催化渐起，重视白酒板块估值修复 专 食品饮料 沪深300 题 10% 研 ➢ 白酒板块估值性价比已逐步凸显 究 0% 股息率指标反映了持有股票获得的分红回报，除此之外，股东还将收获权 益资产增长的收益。若假设板块估值水平保持基本平稳，则股东持有板块 -10% 回报率可以大致估算为“股息率+业绩增速”。白酒/家电/煤炭（2023年股 -20% 息率+2023-2026E利润复合增速）分别达19.49%/16.28%/9.64%，白酒板块 2023/5 2023/9 2024/1 2024/5 带给股东的回报率仍然领先。考虑到白酒企业资本性支出较少、净营运资 本水平良好，有望以强现金流支撑强分红能力，我们认为白酒企业分红率 作者 存在进一步提升的空间。ROE较高且稳步提升增加白酒板块投资价值。 分析师：邓周贵 ➢ 公募持仓已至阶段性低位，北向资金回流推动板块上涨 执业证书编号：S0590524040005 2024Q1公募基金持仓白酒总市值为1729.71亿元，白酒持仓 ...