策略周报：地产新政超预期后的市场效应

图表 月投资分项表现情况 图表 月地产分项表现情况 本周市场整体先抑后扬，4 月社融及地产政策交织影响下，全 A 全周小幅收涨。周初在基础服务涨 价事项推动下，公用事业行业内各子行业迎来普涨，OpenAI 发布 GPT-4o 大模型，传媒、算力等方 向周初亦有表现，周三随着市场对于房地产市场"收储"及杭州、西安等地发文收购商品住房作为公 租房等事项催化下，地产链开启预期交易，直至周五系列重磅地产政策落地，地产链相关行业本周 涨幅居前。 权益短期有小幅兑现需求，但中期上行空间打开，行业轮动或有加速。本周相关地产强力政策虽已 落地，但鉴于当前地产去库压力较高，市场预期尚未显著扭转，权益市场或有小幅兑现需求。本轮 自四月下旬开启的预期交易窗口期，对应"杠"资产已连续三周占优，后续数据验证及政策发布节奏 或使得行业轮动速度有所加快。中期来看，本轮地产政策并非终篇，后续根据经济修复斜率，宏观 政策仍有较大空间，地产链配置不足情况亦或使得相关行业或基于政策节奏展现较大弹性潜力。参 考 2016 年初，供给侧改革政策发布初期，权益市场初期对相关政策力度仍显犹豫，此后随着相关中 观数据的不断被验证，市场底部反转趋势才逐步确立 ...