中银证券中银晨会聚焦

重点关注 4 月份，美联储紧缩立场重估导致亚洲外汇市场动荡。人民币汇率维稳政策像二十多年前一样，在亚洲地区依然扮演 了"稳定器"角色，避免了竞争性贬值和信心危机传染。 由于 4 月份境内外汇市场出现新的变化，央行再次释放汇率维稳信号。但外汇市场韧性总体好于 2015 年"8.11"汇改初 期，这是本轮人民币汇率承压过程中，政府部门并未重拾资本外汇管制手段的根本原因。 武佳雄 李扬 许怡然 2023 年全行业盈利能力有所承压：2023 年全行业平均毛利率 21.36%，同比下降 0.86 个百分点；净利率 8.58%，同比 下降 2.13 个百分点。新能源汽车板块平均毛利率 20.55%，同比下降 2.33 个百分点，平均净利率为 7.99%，同比下降 4.19 个百分点；新能源发电板块平均毛利率 21.18%，同比提升 0.07 个百分点，净利率 8.97%，同比下降 0.79 个百分 点；电力设备板块平均毛利率 26.68%，同比提升 0.12 个百分点，平均净利率 8.94%，同比下降 0.57 个百分点。 经营现金流整体向好：2023 年全行业经营现金净流入 8,305.61 亿元，同比提升 14.93 ...