理想汽车-W：下调销量预测，但股价过度反映，维持买入

交银国际研究 公司更新 汽车 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年5月24日 港元78.25 港元120.34↓ +53.8% 理想汽车 (2015 HK) 下调销量预测，但股价过度反映，维持买入  下调销量和利润预测，以反映低于预期的销量和产品结构的改变。理想汽车 个股评级 的1季度业绩低于预期，同时管理层宣布纯电车型推迟到明年发布。因此我 买入 们将 2024 年和 2025 年的销量预测分别下调了15% 和 35%，主要是考虑到纯 电动车型推迟推出、L7/L8/L9 改款车型在市场竞争加剧下需求回升较为疲软， 1年股价表现 和 L6 销量增加带来的稀释效应。我们最新的2024年销量预测为48.4万台，较 2015 HK 公司指引的56-64万台略低。另外由于L6占比较高，而L8/L9较高价车型销量 70% MSCI中国指数 回升较慢，有可能对毛利率有负面影响。但从另一方面，理想的组织结构调 60% 50% 40% 整和资源优化可以节省一些开支。我们预计 2024 年的净利润为 83 亿元（人 30% 20% 民币，下同）。 10% 0% -10% -20%  销量回升是扭转颓势的关键。尽管理想尚未调 ...