网易-S：业绩符合预期，下半年新游或成新催化剂

浦银国际研究 公司研究 | 互联网行业 网易（9999.HK/NTES.US）：业绩符合预 杨子超，CFA 互联网分析师 浦 期，下半年新游或成新催化剂 charles_yang@spdbi.com 银 (852) 2808 6409 国 赵丹 际 首席互联网分析师 业绩整体符合预期：公司1Q24 收入人民币269 亿元，同比增长 7.2%， dan_zhao@spdbi.com (852) 2808 6436 比市场预期高0.4%；其中，游戏及相关增值服务收入同比增长 7%，有 道增长 20%，云音乐增长4%，创新及其他业务增长 6%。公司 1Q24 毛 20 24年5月24日 利率同比提升 3.9pp 至 63.4%；调整后净利润为 85 亿元，同比增长 网易（9999.HK） 公 31.7%，比市场预期高 2.1%；调整后净利率同比提升 1.5pp 至 31.7%。 司 目标价（港元） 173 潜在升幅/降幅 +22% 研 手游延续强劲增长势头，多款游戏创新高。公司1Q24 游戏收入为 204 目前股价（港元） 141.5 究 亿元，同比增长 10%，其中手游收入同比增长 19%，延续强劲势头， 52周 ...