美国经济韧性和再通胀研究(二)：影响美国再通胀的两个因素240519

宏 2024年05月19日 观 经 济 影响美国再通胀的两个因素 作者 │ 分析师：樊磊 宏 观 执业证书编号：S0590521120002 ——美国经济韧性和再通胀研究（二） 专 邮箱：fanl@glsc.com.cn 题 分析师：王博群 专题内容摘要 执业证书编号：S0590524010002 美联储何时降息是今年全球宏观的可能最重要的主题之一，而影响美联储 邮箱：wangboq@glsc.com.cn 何时降息的最关键因素可能就是美国的通胀走势。住宅通胀还是通胀的主 要问题之一，不过对住宅通胀有领先指标意义的房价和房租数据都指向住 宅通胀或将继续回落。和上一次降通胀的历史对比后，我们发现从2023年 的 2 季度美联储政策开始具有限制性。我们认为如果美联储能够维持实际 利率高于自然利率，紧缩的货币政策或有助于通胀的回落。 ➢ 住房通胀的下行或能继续带动整体通胀下行 从通胀走势自身的动能看，观察通胀主要分项，通胀回落最主要的带动项 可能还是要来自住宅通胀。4月住宅通胀同比仍有4.5%，而且权重有45%。 而对住宅通胀有领先指标意义的房价和房租数据都指向住宅通胀或将继续 回落。Zillow观察租金指数4月已 ...