家用电器：对美出口的预期差

证券研究报告 行 2024年05月28日 业 报 投资建议： 强于大市（维持） 告 家用电器 上次建议： 强于大市 │ 行 业 相对大盘走势 对美出口的预期差 专 家用电器 沪深300 题 30% 研  名义零售景气波动复苏 究 13% 据欧睿国际，家居/电子电器专业零售商渠道占美国家电零售量过半，零售 销售及库存直接影响出货。美国家电相关零售销售于2023Q4结束连续6个 -3% 季度下滑恢复增长，而2024Q1读数边际转弱，剔除1月高基数来看，同比 平稳为主；个人消费支出家电分项高频趋势与零售相近，3月季调环比弱于 -20% 2023/5 2023/9 2024/1 2024/5 疫前季节性。整体看，美国家电消费名义景气处于有波动的弱复苏通道中。 作者  实际消费上行已至新高 分析师：管泉森 商品通缩大背景下，高基数与去库叠加之下的价格走低是美国家电消费修 执业证书编号：S0590523100007 复斜率的主要压制因素。美国CPI家电分项同比自2022年初回落，2023Q2 邮箱：guanqs@glsc.com.cn 转负，至今大家电低点降幅约10%；剔除价格，实际家电消费支出自2023H2 分析师 ...