药明生物：预计2024-25年业绩将逊预期，长远看仍面对挑战

药明生物（2269HK）12024年5月23日 香港股市丨医药 药明生物（2269HK） 预计2024-25年业绩将逊预期，长远看仍面对挑战 预计2024-25年业绩将逊于预期 我们近期审视了公司营运表现，预计2024-25年收入与盈利将逊预期，主因：1）管理层 表示2024年初至今由于国内上游创新药企业融资环境不佳减少研发支出，新增项目情况 略逊预期。2）美国生物安全法案的不明朗导致年初至今部分美国客户在签署长期订单方 面有顾虑。新增项目数量不达预期将影响产能利用率及毛利率。此外，公司的爱尔兰生 物药原液生产基地年初投产，公司预计投产初期利润率将低于现有成熟业务，因此2024- 25年将拖累公司利润率。综上，我们将2024-25E收入预测分别下调7.1%与12.4%，股东 净利润及反映核心业务盈利的经调整净利润分别下调16.2%与18.3%及12.6%与15.8%。 美国众议院版本生物法案较参议院温和，但预计2028年后美国药企将逐步退出合作 美国众议院日前投票通过《生物安全法》草案的修订版（H.R.8333），提议要求美国药 企2032年1月1日前终止与公司合作，这将为公司在美国的业务提供8年过渡期。由于 ...