工业企业利润点评（2024年4月）：企业“补库存”有望提速

1 宏观点评（2024 年 5 月 27 日） 企业"补库存"有望提速 ——工业企业利润点评（2024 年 4 月） 2024 年 1-4 月，全国规模以上工业企业实现利润总额 20,947 亿元，同 比增长 4.3%，增速较一季度持平；营业收入改善叠加利润率修复，4 月份 利润同比增速由降转增，环比回升 7.5pct 至 4.0%。但值得注意的是，同比 增速的提升仍然主要反映低基数效应，并非修复动能增强。受疫情影响， 2022 年 4 月企业利润大幅下降 8.5%，在此基础上，去年 4 月再同比收缩 18.2%。因此，若考虑三年复合增速，企业利润的实际动能较 3 月下降 4.1pct 至-7.9%，表明修复节奏尚未内生加快，年内仍依赖需求回暖和价格反弹。 一、利润拆分：量升价弱，利润率回升 4 月量升价弱，企业营收有所改善，但动能不强。一方面，外需韧性 叠加生产加快，推动企业营收同比增速回升 4.5pct 至 3.3%。另一方面，内 需修复放缓、供给强于需求、价格持续低迷，制约营收增长动能（以 21 年为基期，-0.5pct）。产量方面，规上工业增加值同比增速提升 2.2pct 至 6.7%，环比增速 0. ...