中银证券中银晨会聚焦

存储属集成电路重要大宗商品，具有很强的周期属性。展望 2024 年，存储原厂复苏态势持续，AI 手机、AIPC 等为 代表的终端创新推出，同时大基金三期有望进一步发力存储国产化。 AI 需求高景气持续，数据中心复苏在望。1）24 年 HBM3E 将趋向主流，HBM4 正加速赶来，受益 AI 需求的发展，三 大存储原厂动态不断，SK 海力士、三星、美光均表示近两年 HBM 产能已售罄。随着 HBM3E 和 HBM4 的持续推进， 带动行业生态发生变革。2）受全球主要云计算厂商新一轮资本开支增长以及对于高端 AI 服务器需求增加的影响，数 据中心有望迎来修复性增长，配套内存接口芯片或迎来复苏增长机会。 HBM/DDR5 竞争加剧。 2024 年 6 月 5 日 中银晨会聚焦-20240605 3 评级体系说明 增 持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%； 强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数； 风险提示及免责声明 中银国际证券股份有限公司 中国上海浦东 银城中路 200 号 中银大厦 39 楼 邮编 200121 电话：（8621）68604866 传真 ...