全球宏观：2024下半年展望：顺周期交易

中国外需：价格因素将逐渐改善,但下半年出口扰动因素仍在 —— 出口同比 ■ 价格贡献 ■ 敦曼贡献 25 - 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 10月 11月 12月 1月 6月 8月 9月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 7月 2022 2023 2024 资料来源:Macrobond，交银国际 全球宏观 ——中国PPI，右轴——CRB大宗商品指数，左轴 同比(%) 同比(%) 15.0 70 - 12.5 10.0 50 - 7.5 30 5.0 2.5 10 0.0 -10 -2.5 -5.0 -30 -7.5 -50 -10.0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 ® 10 中国内需：重要性上升，强政策有望改善供大于需格局 四月政治局会议强调要继续坚持因城施策，统筹研究消化存量房产和优化增量 住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。政府 将因地 ...