对5月外贸数据的思考与未来展望：出口偏强或仍将持续

证券研究报告 2024 年 06 月 10 日 出口偏强或仍将持续 ——对 5 月外贸数据的思考与未来展望 核心观点： 5 月中国以美元计价的出口同比增速为 7.6%，较 4 月（1.5%）大幅回升。 季节性调整后，5 月出口环比增长 1.7%。外需的改善可能是出口环比回升 的主要原因。此外，面对海外关税风险，近期"抢出口"因素或也对出口构 成了一定支撑。5 月进口规模在季节性调整后，环比下降 2.0%（前值+2.1%）。 展望未来，我们预计，我国季节性调整后的出口规模或有望在未来一段时 间保持温和的环比正增长；同时，内需的修复也有望带动进口回升。 5 月出口环比上行 5 月中国出口同比增速为 7.6%（美元计价），较 4 月（1.5%）进一步大幅回 升，部分原因是去年基数偏低。季节性调整以后，5 月出口规模较 4 月进一 步扩大，环比增长 1.7%，表明出口具有较强的韧性。 多数产品出口有所增长 季节性调整后，分出口产品看，5 月我国原材料、机电产品、高新技术产品、 农产品的出口都有所回升，环比分别增长 16.3%、4.8%、1.5%、1.1%；但轻 工产品的出口有一定的放缓，环比下降 2.1%。分出口对象 ...