中国宏观：5月出口整体强劲，在全球景气度回升背景下预计将维持韧性

2024 年 5 月中国出口数据超预期。以美元计价，5 月出口同比增 7.6%，高于预 期 5.7%，前值 1.5%；5 月进口同比增 1.8%，低于预期 4.4%，前值 8.4%。5 月 贸易顺差 826.6 亿美元，高于预期 720.5 亿美元，前值 723.5 亿美元。 机电产品和高新技术产品是出口维持韧性的主要驱动力，对出口增长贡献 分別达到 4.5%和 2.0%。具体来看：1) 集成电路、汽车及船舶出口同比贡 献分别达 0.8%、0.6%和 0.6%，是本月出口的主要贡献项。边际变化上， 集成电路的边际出口贡献提高了 0.3%，出口量价双升也反映了全球半导 体产业景气度的提升，当前全球半导体周期已经触底回升，多家主流机构 也在陆续上调 2024 年全球半导体的销售预测。2) 汽车、船舶出口同比仍 保持着较高增速，分别达 16.5%和 62.2%，但边际贡献有所转弱，分别下 降 0.5%及 0.7%。其中，汽车出口量增价减，出口价格跌幅由上月的-1.8% 扩大至-10.1%，而出口量变化不大，维持在 30%左右的同比增速。当前新 兴市场整体新能源车渗透率仍较低，叠加中国新能源汽车强劲的国际竞争 力，同 ...