偏鹰的美联储会议或未计入5月通胀数据的超预期放缓

宏观经济 | 数据点评 核心商品价格环比继续下跌，但是跌幅略微收窄（5 月：-0.04%， 4 月：-0.11%）。这主要受益于 4 月下跌的运输和家用家具环比通胀率 的改善。尤其是和运输价格最为相关的二手车价格环比通胀率超出我 们预期，从 4 月的-1.4%转正至 0.6%（图表 4）。 与此同时，上周五发布的非农就业报告好于市场预期。除了超预期增 长的非农新增就业之外（图表 8），此前已连续 3 个月下行的时薪同 比增速在 5 月录得反弹（图表 9）。然而与此同时，失业率再升 0.1 个 百分点到 4%（图表 10）。家庭调查数据显示 5 月就业减少 40.8 万人， 两种调查口径下自 2023 年起累计新增就业数据差距再次扩大（图表 11）。此外，JOLT 职位空缺/失业人数的比率 4 月下跌至 1.24，无限接 近疫情前的 2019 年平均（1.19）。整体而言，我们认为劳动力市场数 据会继续收紧、甚至加速收紧，但是诸如 5 月的就业报告将动摇美联 储短期的降息决心。 宏观经济 | 数据点评 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 | ...