议息会议及5月CPI点评：通胀全面降温，联储态度维持谨慎

通胀全面降温，联储态度维持谨慎 点阵图整体上移，通胀预测上调。会议声明方面，新增表述"向 2%的通 胀目标取得了温和的进一步进展（there has been modest further progress toward the Committee's 2 percent inflation objective）"，与今年 5 月声明表 述"在达到美联储 2%通胀目标的道路上缺乏进展"明显不同，其背景是 4 月至 5 月通胀已从峰值水平回落，5 月 CPI 同比增长 3.3%，较前值 3.4% 小幅下降。点阵图整体上移，4 位官员认为今年将不降息，8 人认为今年 将降息 2 次，没有人认为今年将降息 4 次，中位数来看 2024 年降息由 2 次下调为 1 次，2025 年由 3 次上调为 4 次。通胀预测上调，6 月经济预 测摘要上调 2024 年、2025 年 PCE 及核心 PCE 预测 0.2 和 0.1 个百分点， 上调 2025 年失业率 0.1 个百分点，GDP 增速预测不变。另外，放缓缩表 计划落地，缩表上限为 600 亿美元/月，其中国债上限 250 亿美元/月，机 构债和 MBS 上限 3 ...