京能清洁能源：2025年盈利重回增长趋势预期不变，股息率仍为子行业中最高

交银国际研究 公司更新 新能源 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年6月13日 港元2.16 港元2.50↑ +15.7% 京能清洁能源 (579 HK) 2025 年盈利重回增长趋势预期不变，股息率仍为子行业中最高  风/光发电量上半年与同业情况一致。因公司没有披露月度运营数据，我 个股评级 们近期与公司更新了营运情况。现时我们预期公司年初至今风/光利用小 买入 时与其它同业的情况相若，即上半年仍较大机会出现中单位数的同比下 跌。我们原预期公司对项目微调带来的利用小时上升，现时应基本被抵 销。因此，我们下调公司2024/25年发电量预测约1%/2%以反映现时较保 1年股价表现 守的发电量预期。 579 HK 恒生指数  2024 年仍较有可能在风/光装机量上取得突破。虽然发电量应略低于预 20% 15% 期，但我们认为公司今年风/光新增装机达 2.7 吉瓦的目标应如期完成 10% 5% （对比公司2023年新增装机为0.8吉瓦），推动2025年的盈利增长。公 0% 司在今年1季度已有1.69吉瓦的风/光在试运营中，公司早前已表示这部 -5% -10% 份的装机将较大机会在今年2-3季度开始正式运营。按公 ...