5月社融数据点评：杠杆结构与长期利率

资料来源：iFinD，中银证券 资料来源：iFinD，中银证券。注：本图统计的社融不包括外币贷款。 中国人民银行 2024 年 6 月 14 日发布 2024 年 5 月社会融资数据。初步统计，2024 年前五个月社会 融资规模增量累计为 14.8 万亿元，比上年同期少 2.52 万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款 增加 10.26 万亿元，同比少增 2.1 万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加 727 亿元，同 比多增 778 亿元；委托贷款减少 915 亿元，同比多减 1714 亿元；信托贷款增加 2350 亿元，同比多 增 1968 亿元；未贴现的银行承兑汇票减少 318 亿元，同比多减 1863 亿元；企业债券净融资 1.2 万 亿元，同比多 2519 亿元；政府债券净融资 2.49 万亿元，同比少 3497 亿元；非金融企业境内股票融 资 1060 亿元，同比少 2835 亿元。2024 年 5 月末社会融资规模存量为 391.93 万亿元，同比增长 8.4%。 其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为 245.74 万亿元，同比增长 8.9%。 图表 1. 前 5 个月社融累计增量 ...