证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 02 日 永辉超市（601933.SH） 调改持续推进，供应链优化提效 消费品/商业 公司调改持续推进，同时优化尾部老店，门店数量减少致短期收入波动。品质 零售大势所趋。永辉超市为国内商超龙头，生鲜及供应链根基扎实，当前坚定 "胖东来"路线，围绕商品强化选品+品控+差异化，围绕服务优化环境+做重服 务+提升员工状态；叠加胖东来倾力帮扶输出顶层设计及科学方法，名创入股有 望在日百品类注入更多可能。当前公司调改步入轨道，长期看公司品质零售路 线空间广阔。维持"增持"评级。 财务数据与估值 当前股价：5.16 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 9075 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 9075 | | 总市值（十亿元） | 46.8 | | 流通市值（十亿元） | 46.8 | | 每股净资产（MRQ） | 0.5 | | ROE（TTM） | -45.1 | | 资产负债率 | 88.7% | | 广东骏才国际商贸有限公司 主要股东 | | | 主要股东持股比例 | 29.4% | 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 02 日 比音勒芬（002832.SZ） 营收稳健增长，利润短期承压，期待多品牌成长 消费品/轻工纺服 24 年公司营收、归母净利润同比分别+13.24%、-14.28%，25Q1 同比分别 +1.41%、-8.47%。线上渠道增速领先，线下直营门店持续扩张，短期毛利率承 压&费用率增加拖累净利率下滑。预计 25-27 年归母净利润分别为 7.98 亿元、 8.96 亿元、10.11 亿元，当前市值对应 25PE12X，26PE11X，维持强烈推荐评 级。 ❑ 营收稳健增长，利润指标承压。 （2）门店数量：截至 2024 年末公司门店数量净增加 39 家至 1294 家，其中 直营店 644 家（净增 37 家），店均面积 172.12 平米（+10.54%），店均销 售金额 398.72 万元（+1.05%）；加盟店 650 家（净增 2 家）。 ❑ 毛利率总体承压但线上毛利率提升，费用率增加拖累净利率下滑。 （1）2024 年：公司毛利率同比-1.60pct 至 77.01%，其中线上毛利率 74.63% （+4.01pct），线下直营毛利率 81. ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨长城汽车（601633.SH） [Table_Title] 长城汽车一季报点评：受俄罗斯车市疲软及短期 营销加大营销，短期业绩承压 报告要点 [Table_Summary] 公司 2025 Q1 实现营业收入 400.2 亿元，归母净利润 17.5 亿元，对应单车收入 15.6 万元，单 车盈利 0.7 万元。公司坚定新能源转型，在产品、渠道、供应链三个维度充分调整，积极变革 创新，持续的新车周期有望推动公司销量与业绩改善。长期来看，公司四大拓展战略打开销量 长期增长空间，智能化转型开启全产业链盈利空间。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 王子豪 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524070004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 长城汽车（601633.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 长城汽车一季报2] 点评：受俄罗斯车市疲软及短 期营销加大营销，短期业绩承压 [Table_Summary2] 事件描述 长城汽车 20 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨海容冷链（603187.SH） [Table_Title] 2025Q1 营收规模增长提速，经营利润同步 增长 报告要点 [Table_Summary] 2024 年公司实现营业收入 28.31 亿元，同比-11.67%，实现归母净利润 3.54 亿元，同比-14.39%， 实现扣非归母净利润 3.19 亿元，同比-18.56%；其中，2024Q4 公司实现营业收入 7.21 亿元， 同比+2.09%，实现归母净利润 8172.85 万元，同比+42.56%，实现扣非归母净利润 7486.36 万 元，同比+98.74%。此外，2025Q1 公司实现营业收入 9.09 亿元，同比+6.74%，实现归母净利 润 1.04 亿元，同比-9.20%，实现扣非归母净利润 1.01 亿元，同比+3.54%。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 海容冷链（603187.SH） cjzqdt11111 [Table_ ...

[Table_Author] 董思远 SAC：S0490517070016 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨洽洽食品（002557.SZ） [Table_Title] 洽洽食品 2024 年年报&2025 年一季报点评：成 本压力致盈利承压，中期关注成本及需求变化 报告要点 [Table_Summary] 公司 2024 年实现营业总收入 71.31 亿元，同比增长 4.79%，归母净利润 8.49 亿元，同比增长 5.82%，扣非净利润 7.73 亿元，同比增长 8.86%；其中 2024Q4 营业收入 23.74 亿元，同比增 长 1.99%，归母净利润 2.23 亿元，同比下滑 24.79%，扣非净利润 2.15 亿元，同比下滑 24.69%。 2025Q1 公司实现营业总收入 15.71 亿元，同比下滑 13.76%，归母净利润 0.77 亿元，同比下 滑 67.88%，扣非净利润 5808.45 万元，同比下滑 73.76%。 分析师及联系人 [Table_Summary2] 事件描述 公司 2024 年实现营业总收入 71.31 ...

银行 2025 年 5 月 1 日 邮储银行(601658.SH) 成本管控力度加大，信贷投放加速 强烈推荐（维持） 股价：5.12 元 | 行业 | 银行 | | --- | --- | | 公司网址 | www.psbc.com;www.psbcltd.cn | | 大股东/持股 | 中国邮政集团有限公司/62.80% | | 实际控制人 | 中国邮政集团有限公司 | | 总股本(百万股) | 99,161 | | 流通 A 股(百万股) | 67,122 | | 流通 B/H 股(百万股) | 19,856 | | 总市值（亿元） | 4,941 | | 流通 A 股市值(亿元) | 3,437 | | 每股净资产(元) | 8.51 | | 资产负债率(%) | 94.4 | | 主要数据 | | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】邮储银行（601658.SH）*年报点评*非息 拉动营收回暖，零售风险压力可控*强烈推荐2025 0328 证券分析师 | 袁喆奇 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060520080003 | | | YUANZHEQI052@ping ...

公 司 报 告 计算机 2025年05月01日 推荐 ( 维持) 股价:25.14元 行情走势图 证券分析师 | 闫磊 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060517070006 | | | YANLEI511@pingan.com.cn | | 黄韦涵 | 投资咨询资格编号 | | | S1060523070003 | HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn 事项： 公司公告2024年年报和2025年一季报。2024年，公司实现营业收入790.24亿 元，同比增长2.22%；实现归母净利润15.72亿元，同比下降25.23%。2025年 一季度，公司实现营业收入207.90亿元，同比增长22.25%；实现归母净利润 3.49亿元，同比下降15.75%。公司发布利润分配预案：以公司总股本 2,860,079,874股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.75元（含税）， 不送红股，不以公积金转增股本。 紫光股份(000938.SZ) AI全栈布局加速，持续开拓国际市场 平安观点： 司 年 报 点 评 证 券 研究助理 | 王佳一 | 一般证券从业资格编号 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a current stock price of 21.77 yuan [1]. Core Insights - The company achieved a revenue of 104 million yuan in Q1 2025, representing a year-on-year increase of 16.77%. The net profit attributable to the parent company was 17.87 million yuan, a significant increase of 328.63% year-on-year, and the net profit after deducting non-recurring items was 12.56 million yuan, turning around from a loss of 1.35 million yuan in the same period last year [5]. - The company is positioned as a leading domestic player in the electrophysiology field, benefiting from rapid expansion in this sector. The report forecasts continued strong growth, with projected revenues of 522 million yuan, 687 million yuan, and 934 million yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, and net profits of 76 million yuan, 134 million yuan, and 215 million yuan for the same years [11]. Financial Summary - Revenue growth is expected to be robust, with year-on-year growth rates of 26.5%, 25.5%, 26.4%, 31.5%, and 36.0% from 2023 to 2027 [7]. - The net profit is projected to grow significantly, with year-on-year increases of 91.4%, 815.4%, 46.8%, 75.7%, and 60.0% over the same period [7]. - The gross margin is expected to stabilize around 61.8% to 62.8%, while the net margin is projected to improve from 12.6% in 2024 to 23.0% in 2027 [7][13]. - The company maintains a low debt level, with a debt-to-asset ratio of only 8.1% [8]. Operational Efficiency - The company has effectively controlled its operating expenses, with a sales expense ratio of 26.29% in Q1, down by 1.20 percentage points year-on-year, and a management expense ratio of 10.87%, down by 0.63 percentage points [8]. - Research and development expenses accounted for 19.88% of revenue, reflecting a focus on core projects [8]. Product Development - The company has introduced new products, including a PFA product approved in April 2025, which is expected to enhance its market position [8]. - The company is also working on a self-developed pressure pulse ablation catheter, with a registration application planned for 2025, further expanding its product portfolio [11].

公 司 报 告 2025年05月01日 华海清科(688120.SH) 业绩持续增长，新品拓展初见成效 推荐 ( 维持) 股价:165.26元 行情走势图 证券分析师 | 陈福栋 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060524100001 | | | CHENFUDONG847@pingan.com.cn | | 徐碧云 | 投资咨询资格编号 | | | S1060523070002 | | | XUBIYUN372@pingan.com.cn | 事项： 公司发布2024年报和2025年一季报。2024年，公司实现收入34.06亿元，同 比增长35.82%，实现归母净利润10.23亿元，同比增长41.40%；2025年一季 度，公司实现收入9.12亿元，同比增长34.14%，实现归母净利润2.33亿元， 同比增长15.47%。2024年，公司拟每10股派发现金红利5.50元(含税)，以资 本公积金向全体股东每10股转增4.90股。 平安观点： 券 徐勇 投资咨询资格编号 S1060519090004 XUYONG318@pingan.com.cn | | 2023A | 20 ...

2025 年 05 月 01 日 公司点评 买入/首次 豪鹏科技(001283) 目标价: 昨收盘:54.15 豪鹏科技点评：AI 应用弹性大的优质电池龙头 ◼ 走势比较 (30%) (10%) 10% 30% 50% 70% 24/5/6 24/7/16 24/9/25 24/12/5 25/2/14 25/4/26 相关研究报告 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：梁必果 电话： E-MAIL：liangbg@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524010001 证券分析师：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110004 ■ 事件：1）近期，豪鹏科技发布 2024 年报，2024 年实现营业收入 51.08 亿元，同比增长 12.50%；归母净利润 0.91 亿元，同比增长 81.43%。 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 0.82/0.58 总市值/流通(亿元) 44.4/31.33 12 个月内最高/最低价 (元) 68.86 ...