公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [嘉Ta必bl优e_(St6o8c8k0A8n9d)Rank] | | | 赵 雷 食品饮料行业分析师 执业编号：S1500524100003 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 证券研究报告 [Table_Title] Q1 业绩超预期，看好增长持续性 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 4 日 [T事ab件le：_S公um司ma公ry布] 2025 年一季报。25Q1，公司实现营业收入 1.56 亿元，同 比+33.28%，归母净利润 4500 万元，同比+85.07%；扣非归母净利润 4137 万元，同比+119.46%。 点评： 风险因素：客户订单不及预期，产品降价超预期，资产重组不及预期 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 邮 箱：zhaolei@cindasc.com Q1 收入亮眼，国内业务推动增长。从区域角度看，得益于新国标产品 的持续放量，Q1 公 ...

可孚医疗（ [Table_StockNameRptType] 301087） 公司点评 产品丰富+渠道多元，收入增长持续稳健 | 投资评级：买入（维持） [Table_Rank] | | --- | | 报告日期： 2025-05-04 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 33.50 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 47.50/28.10 | | 总股本（百万股） | 209 | | 流通股本（百万股） | 194 | | 流通股比例（%） | 92.90 | | 总市值（亿元） | 70 | | 流通市值（亿元） | 65 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -31% -16% -2% 13% 28% 5/24 8/24 11/24 2/25 可孚医疗 沪深300 [Table_Author] 分析师：谭国超 执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com 分析师：李婵 执业证书号：S0010523120002 邮箱：lichan@hazq.com ⚫ 收入增长稳健，康复类产品增长亮眼 ...

| [伊Ta利bl股e_份Sto(c6k0A0n8d8Ra7n)k] | | | --- | --- | | 投资评级 | 买入 | | 上次评级 | 买入 | 赵 雷 食品饮料行业分析师 执业编号：S1500524100003 邮 箱：zhaolei@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 金隅大厦 B 座 邮编：100031 证券研究报告 [Table_Title] Q1 业绩亮眼，期待持续改善 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 4 日 [T事ab件le：_S公um司ma公ry布] 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年，公司实现营收 1157.80 亿元，同比-8.24%；实现归母净利润 84.53 亿元，同比-18.94%； 实现扣非归母净利润 60.11 亿元，同比-40.04%。其中，24Q4 公司实现营 收 267.40 亿元，同比-7.07%；实现归母净利润-24.16 亿元，同比-330.40%； 实现扣非归母净利润-24.98 亿元，同比-258.82%。25Q1，公司实现营收 330.18 亿 ...

[Table_ReportType] 公司点评报告 [天Ta润bl乳e_业Sto(c6k0A0n4d1Ra9n)k] | 投资评级 | 买入 | | --- | --- | | 上次评级 | 买入 | 赵 雷 食品饮料行业分析师 执业编号：S1500524100003 邮 箱：zhaolei@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 金隅大厦 B 座 邮编：100031 公司研究 证券研究报告 [Table_Title] 淘汰牛只扰动利润，业绩有望先抑后扬 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 4 日 [T事ab件le：_S公um司ma发ry布] 2025 年一季报。25Q1，公司实现营业收入 6.25 亿元，同 比-2.50%；归母净利润-7330 万元，同比-1713.36%；实现扣非归母净利润 -103 万元，同比-104.54%。 点评： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_Author] 乳业消费乏力，Q1 收入略降。行业角度看，乳制品 Q1 仍然呈现供给 端过剩 ...

1 圣湘生物（ [Table_StockNameRptType] 688289） 公司点评 呼吸道检测持续高增长，并购拓展成长边界 | 投资评级：买入（维持） [Table_Rank] | | | | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025-05-04 | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | | 19.81 | | 近 12 个月最高/最低（元） | | 26.36/16.44 | | 总股本（百万股） | | 579 | | 流通股本（百万股） | | 579 | | 流通股比例（%） | | 100.00 | | 总市值（亿元） | | 115 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -30% -13% 4% 20% 37% 5/24 8/24 11/24 2/25 圣湘生物 沪深300 1.【华安医药】公司点评：圣湘生物 （688289）：业绩持续高增长，呼吸 道感染检测竞争力强 2024-10-30 主要观点： [➢Table_Summary] 事件： 公司公告 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年，公司实现营 ...

百润股份（ [Table_StockNameRptType] 002568） 公司点评 库存积极去化，威士忌招商可期 ——百润股份 24 年报&25Q1 点评 [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） 报告日期： 2025-05-04 | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 26.10 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 31.70/15.00 | | 总股本（百万股） | 1,049 | | 流通股本（百万股） | 718 | | 流通股比例（%） | 68.42 | | 总市值（亿元） | 274 | | 流通市值（亿元） | 187 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -39% -17% 5% 26% 48% 5/24 8/24 11/24 2/25 百润股份 沪深300 [Table_Author] 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 联系人：郑少轩 执业证书号：S0010124040001 [Table_CompanyReport] 相关报告 1.百润 ...

迎驾贡酒（ [Table_StockNameRptType] 603198） 公司点评 | 系列酒与省外拖累 | | --- | ——迎驾贡酒 24 年报&25Q1 点评 | 投资评级：买入（维持） [Table_Rank] | | | | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025-05-04 | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | | 43.92 | | 近 12 个月最高/最低（元） | | 80.19/43.90 | | 总股本（百万股） | | 800 | | 流通股本（百万股） | | 800 | | 流通股比例（%） | | 100.00 | | 总市值（亿元） | | 351 | | 流通市值（亿元） | | 351 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -50% -31% -12% 7% 26% 5/24 8/24 11/24 2/25 迎驾贡酒 沪深300 [Table_Author] 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 联系人：郑少轩 敬请参阅末页重要声明 ...

公司点评 | 静待渠道改革见效 | | --- | ——三只松鼠 25Q1 点评 主要观点： ➢ 25Q1 收入符合市场预期。 ⚫ 收入：春节错期扰动 | | | ➢ 分渠道看，线上面临高基数压力，预计营收增速同比持平。根据久谦 数据，公司 25Q1 猫京抖 GMV 合计同比下降 0.9%。线下渠道改革 顺 利 ， 预 计 同 比 实 现 双 位 数 增 长 。 去 除 春 节 影 响 ， 营 收 端 "24Q4+25Q1"合计同比增长 16.2%，仍处于快速增长。 ⚫ 利润：渠道费用投入阶段性加大 ➢ 25Q1 公司毛利率同比下降 0.66pct 至 26.74%，销售/管理/研发/财务 费率分别同比+2.41/+0.43/持平/-0.03pct。其中，毛利率下降与销售 费率上升，预计主因渠道改革导致费用投入力度加大；管理费率上升 预计主因研发中心转固导致折旧摊销费用上升。综上，公司归母净利 率同比下降 2.04pct 至 6.42%。 ⚫ 投资建议：维持"买入" ➢ 我们的观点： 公司线下渠道改革稳步推进，长尾性价比产品矩阵充分满足 BCD 类 商超需求痛点，通过并购爱折扣切入硬折扣业态，营收仍有额外增量 ...

执业证号：S0100521110003 执业证号：S0100518120001 邮箱：lvwei_yj@mszq.com 邮箱：guoxinyu@mszq.com SaaS 业务实现良好成长，云化、国际化进程持续加速 2025 年 05 月 04 日 石基信息（002153.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 Daylight PMS 方面，截至 2024 年底，已签约标杆客户洲际酒店集团成功上线 的酒店达 429 家，在半岛、洲际、朗廷、Ruby、Fletcher、Sircle、TIME、 Dakota、New Hotel Collection 等酒店集团上线共 629 家酒店，遍布全球 20 多个国家。在签约方面，新濠酒店、凯宾斯基酒店、Van der Valk、安麓酒店等 大型酒店集团的签约，为公司不断提升自身标杆效应奠定重要基础。2024 年全 年公司酒店信息管理系统业务实现 10.74 亿元，同比增长 14.55%。 ➢ 事件概述：2025 年 4 月 29 日公司发布公告，2024 年年度营业收入 29.47 亿元，同比增长 7.20%；归属于上市公司股东的净利润为-1.99 亿元， ...

-39% -17% 5% 26% 48% 5/24 8/24 11/24 2/25 百润股份 沪深300 [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） 报告日期： 2025-05-04 | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 26.10 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 31.70/15.00 | | 总股本（百万股） | 1,049 | | 流通股本（百万股） | 718 | | 流通股比例（%） | 68.42 | | 总市值（亿元） | 274 | | 流通市值（亿元） | 187 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 联系人：郑少轩 执业证书号：S0010124040001 百润股份（ [Table_StockNameRptType] 002568） 公司点评 库存积极去化，威士忌招商可期 ——百润股份 24 年报&25Q1 点评 [Table_CompanyReport] 相关报告 1.百润 ...