纯债指数回撤传导至固收理财？理财公司出招：增配高流动性资产，力推另类策略

A股和债市都在春季躁动—— A股上周延续上涨，周五市场成交量突破两万亿元；债市资金面则面临量价 双重约束，持续偏紧，叠加两会前政策预期走高，或延续高波震荡行情。 总之，目前股债形成了"跷跷板"效应。至于债市剧烈震荡的归因，不少机构研报的共性分析有四： 一是缴税因素加剧流动性压力，2月1日进入税期缴款阶段，银行体系需集中支付税款，导致短期资金大规模流 出。上周资金利率飙升，DR007一度升至2.34%，创下2023年4月以来新高。R001与DR001倒挂持续，反映银 行体系流动性结构性紧张； 二是政府债供给放量冲击，地方政府债周度净缴款达5725.5亿元，创年内新高，进一步消耗银行超储，放大资 金波动；三是科技股行情分流债市避险资金，Deep Seek及阿里财报超预期，带动市场风险偏好转向股市；四 是在上述三点原因上叠加两会前政策预期逐步走高，市场或延续震荡行情。 据Wind数据，截至2025年2月26日，近一月万得短期纯债型基金指数回撤4bp、万得中长期纯债型指数回撤 30bp。事实上这样的回撤幅度已较前日高峰时（2月24日近一月万得短期纯债型基金指数回撤15bp、万得中长 期纯债型指数回撤46bp）修复不少 ...