A股先扬后抑，全球风险资产调整 | 周度量化观察

A股先扬后抑，全球风险资产调整 2025 2025年年22月月2424日日-2025 -2025年年22月月2828日日 基金投顾观点 本周A股先扬后抑，呈现"高切低"特征，债市震荡调整，美股跌幅较大，黄金高位回调。具体来 看，本周市场有以下几个重要方面： 01 本周A股市场呈现出先扬后抑的态势，整体波动较为剧烈。在经历了春节后的一轮强势上涨后， 市场在本周后半段遭遇了较大幅度的调整。本周下跌幅度最大的三个行业分别是通信、传媒、 计算机，上涨幅度最大的三个行业分别是钢铁、房地产、食品饮料，整体呈现"高切低"特征。恒 生科技指数本周下跌4.97%，止步周度六连阳，但南向资金仍持续流入港股市场。 02 债市方面，本周债券市场走势偏弱，利率债和信用债均调整，国债期货同步下跌。本周债券市 场波动较大，影响因素包括：1）央行本周净投放但资金仍然紧张，2）存单利率还在上行，抑 制债券市场情绪。 03 商品方面，金价本周高位回调，COMEX黄金失守2900，一方面在临近整数关口，叠加前期短期 交易性资金获利出清，另一方面美元指数受关税政策等影响显著走强，对金价形成压制，且美 国申领失业金数据较差，通胀预期有所回落。 04 ...