出口暂强，消费暂弱——1-2月经济数据前瞻

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 核心观点 报告摘要 一、出口暂强，消费暂弱 1 、出口暂强，预计 1-2 月以美元计价的出口同比为 4%-5% 。企业"抢出口"或仍支撑出口偏强，但基数因 素或导致同比读数边际下滑。多个高频数据显示 1-2 月出口表现或仍偏强。 一是我国监测港口集装箱吞吐 量 1-2 月的八周内同比 2024 年 1-2 月上涨 10.3% ，去年 12 月四周同比为 13.8% 。二是 1 月摩根大通全 球制造业 PMI 回升至荣枯线上，为 50.1% ，去年 12 月为 49.6% 。 2 月海外主要经济体（美、欧、英、 日、印）制造业 PMI 均值进一步升至 50.1% ， 1 月为 49.6% ，去年 12 月为 48.3% 。 展望开年经济，延续去年以来两个重要的经济特征。一是出口偏强，但消费偏弱。二是量不乏亮点，但价 偏弱。后续，或需时刻关注这两大特征的变化。考虑到 2 月开始，中美贸易摩擦有所升级，叠加 3 月两会 召开后预计会落地更多促消费举措。即将有变化的可能在出口与消 ...