中金：增强版2013？

Abstract 点击小程序查看报告原文 近期A股市场风格与2013年有一定类似之处 2025年1月，DeepSeek-R1发布，以其超高性价比和开源特性引发全球各界广泛讨论。一方面，我国AI研发实现突破走到世界前沿，开源也给予了更多企 业尝试开发各自领域AI的可能；另一方面，随着海内外相关APP和云平台、汽车、机器人等的积极接入，AI的全社会渗透度提升，显示出强大的应用潜 力。受此影响，投资者情绪有所提振，春节以来（2.5-2.28）科技成长领域明显占优，相关程度较高的创业板指上涨5.2%，科创50上涨13.0%；行业方面， 计算机、电子、传媒涨幅居前，涨幅分别为16.3%、8.3%、6.1%。相比之下整体市场表现偏平缓，上证指数及沪深300指数在此期间上涨2%左右，尚未回 到年初点位。近期市场的结构性特征与2013年有一定类似之处，本篇报告中，我们复盘2013年的市场行情、产业趋势、宏观背景、估值和流动性等，并与 现在情况对比，希望能有一定的启发和借鉴之处。 2013年行情复盘 行情回顾：2013年市场整体震荡，在移动互联网产业浪潮影响下，科创风格表现突出，TMT行业涨幅居前。 2013年全年，万得全A指 ...