深度：科技消费，攻守兼备 ——2025政府工作报告解读｜聚焦两会

文/中国银河证券首席经济学家、研究院院长 章俊 、 中国银河证券首席宏观分 析师 张迪 、 中国银河证券宏观经济分析师 詹璐、聂天奇、吕雷、赵红蕾 ， 中 国银河证券宏观经济分析师助理 铁伟奥 2 0 2 5年3月5日，十四届全国人大三次会议开幕，李强总理在政府工作报 告中对全年工作做出全面部署。我们认为，面对外部较大不确定性，中国 的选择是——"消费稳当下，科技赢未来"，以消费提振畅通经济循环，以 科技创新引领产业发展。即使外部冲击超预期，我们还可以根据形势变化 动态调整政策，及时对冲、从容应对，达到"攻守兼备"的状态。 2025年3月5日，十四届全国人大三次会议开幕，李强总理在政府工作报告中对全年工作做出全面部署。我们认为，政府工作报告整体上落实了中央经济工作会 简言之，面对外部较大不确定性，中国政府的选择是——消费稳当下，科技赢未来。一方面，全方位提振内需，尤其重视消费，政策明确支持的消费行业盈 利有望持续改善；另一方面，科技强国、自主可控依然是发展主线，人工智能、机器人等相关产业链仍处在"顺风"发展环境当中。 经济增长目标总体符合预期，物价目标下调为2% 政府工作报告将GDP增长目标设定为5%左右，总 ...