地产｜收购存量商品房的前景和影响

文 ｜ 陈聪 张全国 刘河维 李俊波 ▍ 三重制约因素如果逐步放开，有望推动可收购房屋规模持续放大。 2 0 2 5年《政府工作报告》中提到，在收购存量商品房方面给予城市政府更大自主权。此前收购存 量商品房落地进展较慢，主要是由于资金、用途、定价三个制约因素。三大制约因素的逐渐打开 有望推动可收购房屋规模增大。对于企业，收购存量商品房有助于缓解企业不良资产问题，盘活企 业库存，实现资金正循环。对于房地产行业和全社会物价水平，收购存量商品房有助于房价止跌 通过财富效应提振居民消费，促进物价温和回升。 ▍ 收购存量商品房落地进展不快，主要因为三重制约因素。 根据中国房地产报，截至2 0 2 4年年末，全国有超过6 0个城市表态支持存量房收购工作，但仅有约 1 4个城市城有项目落地，收购总量约1 5 . 6万套。相比存量土地盘活，收购现房的进展是比较慢 的。我们认为，这主要是因为存在三重制约。第一，是资金制约。地方财政偏紧，保障性住房再 贷款使用率较低，根据中国房地产报，截至2 0 2 4年9月末使用率仅约5%。第二，是用途制约。收 购存量商品房作为保障性住房，但保障性住房需求是有限的。第三，是定价制约。按照各地公 ...