海外研究｜美国CPI：“关税暴风雨”前的宁静？

文 ｜ 韦昕澄 崔嵘 李翀 贾天楚 美国2月CPI增速全面低于预期和前值，呈现"表里如一"的温和特征，反映了美国通胀继续降温的 趋势。然而，2月CPI并未反映美国加征2 5%钢铝产品关税和第二轮对华加征1 0%关税的通胀影 响，难以打消市场对于美国通胀前景的隐忧，在对等关税详情揭晓前更给人以"暴风雨前的宁静"之 感。我们预计美国总体CPI同比在4月前仍能因基数效应而继续下降、但下半年存在反弹隐忧，美 股不必急于"抄底"，短期在通胀反弹前不妨留意美债的交易机会。 美国2月通胀增速全面低于预期和前值，总体CPI环比升0 . 2%（前值0 . 5%），核心CPI环比升 0 . 2%（前值0 . 4%），总体CPI同比升2 . 8%（前值3 . 0%），核心CPI同比升3 . 1%（前值3 . 3%）， 四个读数都各低于预期0 . 1 p p t。 ▍ 本份CPI报告呈现"表里如一"的温和特征，显示美国通胀继续降温之势。 总体CPI同比重回" 2 "字头，核心CPI同比是2 0 2 1年4月以来最低值，商品CPI环比和服务CPI环比 都较前值回落，除住宅外核心服务CPI同比涨幅亦缩窄至3 . 9%，这些读数都反映了美 ...