【招银研究|固收产品月报】债市回调空间受限，配置可从短债开始（2025年3月）

作者：招商银行研究院 零售客群部 私人银行部 | | 本期要点摘要 | | --- | --- | | 回顾 | 近1月 2025 年以来 | | 固收产品 | 高等级同业存单指基>现金管理>含权债基>短债 含权债基>中长期债基 > 短债基金 >同 | | 收益回顾 | 基金>中长期债基 业存单指基 > 现金管理 | | | 近一个月资金面收敛,货币宽松预期继续回落; 2025年1月央行加强预期管理,宽松 | | 债市回顾 | 信贷扩张趋稳;经济数据趋稳。三大因子对债市 预期边际收敛,银行间资金利率变贵, | | | 影响中性偏空，债券利率上行。 短、长债利率上行。 | | 行业事件 | 暂无 | | 跟踪 | | | 展望 | 短期(1个月维度) 中期(3-6个月维度) | | | -同业存单:预计利率震荡偏下行。 在基本面和金融数据还未出现明显变化 | | | -利率债:利率高位震荡。 之前,债券利率震荡下行趋势未改。近 | | 债市展望 | 期债市回调幅度偏大,继续调整空间有 -信用债:信用债收益率趋稳,信用利差或继续 | | | 限，后期将进入到震荡期。 向下压缩。 | | 固收产品 | | | | ...